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2013年無縫鋼管市場展望：盈利水平會有大幅改善 |
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| 來源：山東無縫鋼管廠--http://www.jjzhgs.com Tag:無縫鋼管
發(fā)布時間：2013.01.04 |
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“年年歲歲花相似，歲歲年年人不同。”又是一年一度的新年展望時，市場在變，影響市場變化的因素也在變，惟有不變的是，探尋無縫鋼管市場變化的內在規(guī)律。回顧過去的幾年，國內無縫鋼管市場均會出現大幅的波動，每年無縫鋼管價格變化幅度都在千元左右，2010年無縫鋼管市場跌宕起伏，牛氣沖天的原料價格推動無縫鋼管價格上行，2011年維持了三個季度的平衡市終于在第四季度被打破，2012年無縫鋼管市場和原料市場繼續(xù)一路下行，只在少數月份呈現小幅反彈格局。瑪雅人預言2012世界末日并未來臨，接下來的2013年，“騰蛇乘霧”或許值得我們去期待。
預計2013年無縫鋼管下游行業(yè)用鋼需求將溫和增長。從房地產市場來看，房屋銷售自2012年6月份開始逐步回升，盡管不及以往“金九銀十”火爆場景，但部分大型房地產商已提前完成全年銷售目標，商品房去庫存化效果較佳，資金回籠力度加大，現金較為充裕，拿地積極性也逐漸增強，全國各地涌現新地王。雖然中央經濟工作會議明確表示房地產調控政策不動搖，限購政策在短期仍不具備退出的條件，但購房剛性、改善等需求的釋放將對房地產市場形成支撐。其它行業(yè)來看，鐵路、水利等基礎設施建設將保持穩(wěn)定、持續(xù)的格局；以挖掘機為代表的工程機械產銷狀況將好于2012年，但不宜過高期望；造船、家電行業(yè)將繼續(xù)維持低迷態(tài)勢，但我們繼續(xù)看好汽車行業(yè)的中長期增長，從而對無縫鋼管需求形成有力的拉動。
預計2013年中國粗鋼產量在7.5億噸左右，比2012年增長4%左右。據筆者調查和了解，預計2013年高爐新增產能在4000萬噸左右的水平，相對于2012年的新增量有一定幅度的下降，供給壓力有所緩解，但總體上仍較大。縱觀最近30年的無縫鋼管產量變化，1980-2000年期間，粗鋼產量基本處于低位徘徊的走勢，無縫鋼管下游對無縫鋼管需求增長較慢。本世紀開始，中國加入WTO，隨著城鎮(zhèn)住房制度改革的推進，銀行按揭貸款的展開，中國商品房竣工面積和汽車產銷大幅增長，極大地拉動了無縫鋼管需求，粗鋼產量節(jié)節(jié)攀升。隨著宏觀經濟潛在增速從高速降低至中速，固定資產投資的高增速將難以維系，再考慮到用鋼強度減弱和無縫鋼管替代材料的涌現，我們預計粗鋼產量的增速將趨勢性放緩，產量已接近或處于峰值區(qū)域。
最近三年的主要無縫鋼管品種價格振幅高達800-1000元/噸，進口鐵礦石價格振幅在60-70美金/噸，這一狀況在2013年或繼續(xù)呈現。對比最近三年主要無縫鋼管品種、原料價格高點、低點和振幅比例，還有以下幾個特點：一是，原料的30%以上的振幅要遠大于無縫鋼管價格的20%左右的振幅。二是，鐵礦石的價格波動最大，最近三年的振幅在30-50%。61.5%PB粉期貨價格最近三年波動幅度分別在68美元/噸、75美元/噸和61美元/噸，預計2013年波動幅度在60美元以上。廢鋼、焦煤和焦炭的價格波動范圍開始擴大，從前幾年的15%左右的范圍到2012年的30%左右，2013年的波動范圍或有所縮小。
絕對庫存量的季節(jié)性變化規(guī)律將難以打破，無縫鋼管價格走勢與相對庫存的變化趨勢具有一致性，某些時間段中，庫存變化對無縫鋼管價格的判斷仍有一定的指導意義。在去庫存化較好的月份，譬如2012年3月、9月、10月和12月等，無縫鋼管價格環(huán)比上月大體呈現上漲態(tài)勢。在去庫存表現不好的月份，即使無縫鋼管價格月環(huán)比回升，但終究逃脫不了下跌的趨勢。（絕對庫存量的季節(jié)性變化規(guī)律是指，從全年來看，3、4月份會出現全年的高點，之前表現迅速上升，之后趨勢性下降，在10月份左右有時會小幅反彈，但難以改變總的下降趨勢。）
注：除去統(tǒng)計難度較大的下游用戶庫存，總庫存應包括貿易商的社會庫存、鋼廠直銷和分銷庫存、在途庫存。筆者根據螺紋、線材、中板、熱軋和冷軋五大品種的社會庫存及其占比，鋼廠分銷和直銷比例，社會庫存、鋼廠庫存、在途庫存三者之間的關系，對全國總庫存進行預估。同時通過剔除庫存的季節(jié)性變化因素，再調整為反向變動與無縫鋼管價格對比。
雖然全球經濟形勢仍存較多的不確定性，復蘇維艱，但歐債危機的最壞時期或已經過去，美國“財政懸崖”問題或將得以理性解決，全球系統(tǒng)性風險再次敞露的可能性不大。國內方面，筆者認為，2013年GDP增速在8%左右，出口形勢仍較為嚴峻，制造業(yè)不會有大的改觀，固定資產投資相對較好，預計其增速略高于2012年，在21%左右。2012年審批的投資項目預計在2013年3-5月份將陸續(xù)進入開工和施工狀態(tài)，繼而對無縫鋼管價格形成拉動。
綜觀以上，我們認為，2013年無縫鋼管價格的重心將于2012年大體持平，與2012年下半年均價相比，將呈現小幅上漲的態(tài)勢。無縫鋼管價格呈現“中間高、兩頭低”、寬幅震蕩的格局，受益于基建投資拉動的長材要好于板材。無縫鋼管行業(yè)去產能化的過程仍將持續(xù)，原料價格的轉嫁能力將繼續(xù)維持強勢，鋼廠經營難度仍較大，其盈利水平比2012年要稍有改善。
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