一、鋼價高位大幅回調(diào)，成交萎縮庫存上升
據(jù)監(jiān)測新的數(shù)據(jù)，到上周末(5月14日)，已經(jīng)連續(xù)回調(diào)4周的鋼價，開始進入快速下跌通道，國內(nèi)市場(長材和板材)鋼材均價5390元(噸價，下同)，比上周大幅下跌236元，比4月底(5613元)下跌223元。全國10大城市長材、板材5大類品種價格普遍大幅下跌，Φ25mm二級螺紋鋼均價為4279元，比上周跌215元；Φ6.5mm高線均價4261元，跌245元；5.5mm熱軋卷板均價4438元，跌8元；20mm中板4689元，跌27元。1.0mm冷軋板卷均價6043元，跌23元。
與現(xiàn)貨市場聯(lián)系日趨緊密的鋼材期貨市場，螺紋主力合約1010從前一周五收盤價4545元/噸，暴跌到上周五(5月14日)收盤的4367元/噸，下跌178元。電子盤四大品種大幅下挫，螺紋綜合價格4326元比前一周末4495元，下跌169元。期貨市場和電子盤的連續(xù)弱勢運行震蕩下探，使現(xiàn)貨市場商家恐慌心態(tài)加重，急于出貨套現(xiàn)，低價拋貨，帶動整體市場價格大幅下跌。
對房地產(chǎn)新政影響鋼鐵需求判斷分歧，使市場心態(tài)動搖，影響逐漸顯現(xiàn)，房地產(chǎn)對建材市場的支撐逐漸減弱，前期引領市場走高的建材成為領跌品種，北京和武漢市場，螺紋鋼一周內(nèi)價格狂跌300元/噸左右，其余市場跌幅也在100-200元/噸。
在鋼管價格跌聲一片中，鋼材社會庫存到上周已持續(xù)2周回升，且升速加快。鋼管信息研究中心市場監(jiān)測顯示，全國29個主要城市鋼材社會庫存在3月11日達到1932萬噸后，見頂回落，到4月末1581萬噸，延續(xù)7周庫存減少351萬噸，下降18.2%；進入5月份的第一周，增加14萬噸，增長0.9%，庫存重上1595萬噸；其中，建材增加29.4萬噸，增長3.8%。到5月14日，社會庫存量繼續(xù)上升到1632.9萬噸，增加38萬噸，增長2.4%；其中建筑鋼材增加41.8萬噸，增長5.2%；北京建材庫存仍保持在62萬噸高位。
二、引發(fā)鋼價近期快速下跌的主要因素
1.產(chǎn)量連續(xù)創(chuàng)新高、庫存重回升勢，產(chǎn)能過剩引發(fā)鋼價高位回調(diào)
近期公布的新的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，4月份全國粗鋼產(chǎn)量達5440.3萬噸，日產(chǎn)量184.7萬噸，連續(xù)創(chuàng)月度、日產(chǎn)新高；進入2010年以來，粗鋼月產(chǎn)量一直保持在5000萬噸以上的高位，1-4月份累計產(chǎn)量2.14億噸，同比增長25.4%。4月份鋼材產(chǎn)量6910.7萬噸，累計產(chǎn)量2.54億噸，增長29.1%。即使在需求旺季，工業(yè)持續(xù)平穩(wěn)較快增長，但連續(xù)4個月的高產(chǎn)，仍導致了連續(xù)7周下降的鋼材社會庫存重返升勢。
2010年各月持續(xù)高產(chǎn)量下，3月中庫存開始下降，說明需求開始銜接，但在4月產(chǎn)量又創(chuàng)新高后，社會庫存上升，是下游行業(yè)需求，接受鋼材產(chǎn)量增長與消化鋼鐵價格上漲能力的矛盾在市場上的表現(xiàn)。從需求角度分析，工業(yè)平穩(wěn)恢復，增長加快，但也沒達到2008年時的需求水平。以鋼材直接出口來看，1-4月份鋼材出口1302萬噸，比2008年同期減少317萬噸，而產(chǎn)量同比增加6140萬噸；1-4月份出口鋼材占當期產(chǎn)量的比重2008年是8.4%，2010年是5.1%，下降了3.3個百分點。所以說產(chǎn)能釋放已遠大于即期需求。
2.市場沖破09年行情峰值后，臨近調(diào)整周期
3.成本推動鋼價上漲動力減弱，下游接受漲價還需觀察
本波行情上漲的動力先期啟動以鐵礦石漲價超預期，成本推動為主，4月后需求承接共同推動鋼價上行。
成本監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：上周末(5月14日)生鐵成本指數(shù)為141.4，比年初117.4點(12.31)上升了24點；漲幅20.4%；主要原料進口鐵礦石到岸價177.5美元/噸，比年初漲53.5美元，漲43.2%；焦炭漲180元。
按照鋼鐵信息研究中心對季度定價價后的巴西粉礦到中國價格測算結(jié)果，2010年(一季度)到岸價為150美元/濕噸，年前鐵礦石進口均價不到110美元；年初到3月上旬之前約132美元；3月中到4月上旬鐵礦石進口均價157美元；按照鐵礦石到成品鋼材進入市場1個半月左右的時間算，前期鋼材市場價格漲幅已經(jīng)透支了未進入市場高價資源的成本，出現(xiàn)價格下跌調(diào)整實屬必然。經(jīng)過一周大幅下跌，目前市場價位除冷板等技術(shù)含量高的品種還有利潤，多數(shù)品種已經(jīng)接近成本線。但今年持續(xù)大幅上漲的鋼價，使下游用戶采購謹慎，出手遲疑，采取現(xiàn)用現(xiàn)買，擇機尋找低價進貨機會。目前，有還在上升的高庫存墊底，價格仍存在下跌的機會，多數(shù)用鋼企業(yè)更是坐觀其變，詢價電話日漸減少，市場成交萎縮，低價也難出貨。
4.關注影響下一階段鋼材價格走勢的主要因素變化
將影響本次鋼材市場調(diào)整時間、幅度的主要因素有：
各級政府連續(xù)重拳出擊整頓房地產(chǎn)市場，打擊囤地、抑制高房價，經(jīng)濟與行政手段并行，新政對于鋼材需求，短期內(nèi)尚不會有實質(zhì)影響，但對房地產(chǎn)新政影響鋼鐵需求判斷的分歧是引起市場心態(tài)分化的重要原因。政策方面還有鋼貿(mào)商擔憂的國內(nèi)加息預期，對經(jīng)營成本的影響。
6月份高成本資源將陸續(xù)進入市場；同時受中國鋼價下跌，下季度進口鐵礦石價格即使回落，也仍在高位；煤、電、油、運漲價等因素，將使鋼廠的原燃料成本進一步上升。加上二季度，電煤供應緊張、煤價上漲、供水緊張三大因素也將直接影響到鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)；如果生產(chǎn)繼續(xù)放量，庫存繼續(xù)增加，成本能否迫使鋼材市場重回上升通道，將多大程度推高鋼材價格尚難判斷。
從下游企業(yè)的接受消化漲價成本上。幾大用鋼行業(yè)中，國家基本建設投資項目、房地產(chǎn)住宅投資幾乎可以全盤接受；制造業(yè)中汽車、機械設備、造船等目前需求旺盛或可以向下游繼續(xù)傳導的行業(yè)，接受部分漲價；但對于市場供大于求，利潤不高，直接面向居民消費的家電行業(yè)則要困難的多。同時制造業(yè)產(chǎn)品出廠價相對穩(wěn)定，合同周期長，適應鋼材市場價格頻繁波動，經(jīng)營管理上也需要調(diào)整時間。
此外需求上，除了讓鋼鐵市場擔心的，房地產(chǎn)業(yè)的過高的資產(chǎn)負債率及信貸控制后，開發(fā)企業(yè)資金投入能否維持在建項目的正常施工，用鋼不減。還有，下游用鋼大戶，汽車產(chǎn)量有所減緩。3月份當月汽車生產(chǎn)量175萬輛，增長51.5%，4月份汽車生產(chǎn)量160萬輛，比上月增34.6%，但增幅下降了17個百分點。5月4日，中國汽車技術(shù)研究中心首次針對中國汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展形勢公布的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，1-4月份，在汽車企業(yè)和流通環(huán)節(jié)的庫存量增加了99.96萬輛。這種需求變化會進一步影響板材價格走勢。
三、預測回調(diào)時間及幅度
綜合成本、鋼價變動因素及鋼鐵市場預測平臺基本面分析，本波行情5月份仍以震蕩調(diào)整為主，如無特殊重大利空因素干擾，鋼材市場在經(jīng)過前期調(diào)整后，月底月初可能出現(xiàn)小幅反彈，但走出調(diào)整還需時間。預計綜合鋼價指數(shù)在162-180點之間震蕩，全國鋼材(長材、板材)均價5150-5600元左右，回調(diào)空間約450元左右；如果下探到160點，市場在此點位的承接力仍然比較強，難于破位下行。
四、抓住產(chǎn)能過剩時機，加大淘汰落后產(chǎn)能力度
總體來看，通過抑制過大產(chǎn)能釋放，降低高庫存，有利于鋼材市場價格平穩(wěn)。但目前，鋼廠利潤雖然隨著前期低價資源越來越少和鋼價下跌而降低，但不跌破成本，產(chǎn)能就降不下來，因此，市場價格下行還有空間。5月12日國家競價銷售儲備鋼材2.7萬噸，近一步打消了部分鋼貿(mào)商扛過調(diào)整，等待再漲的心態(tài)，轉(zhuǎn)向低價拋貨。
抑制過大產(chǎn)能釋放，從根本上解決，必須淘汰落后產(chǎn)能。近日，國務院會議明確要采取“鐵的手腕”、啟動行政問責制，淘汰落后產(chǎn)能。其中，今年要淘汰落后煉鐵產(chǎn)能2500萬噸、煉鋼600萬噸，5月底前要把任務落實到各地區(qū)和企業(yè)。屆時，將公布淘汰落后產(chǎn)能鋼企的名單，并確保落后產(chǎn)能在第三季度前全部關停。要淘汰大部分正在高效運行的這部分產(chǎn)能，在目前供大于求的市場環(huán)境下，應該是個有利時機。此外，利用目前鋼鐵行業(yè)面臨利潤率低下、聯(lián)合重組進展緩慢、鐵礦石談判機制改變，推高成本，定價周期縮短，供應不確定性增加，形成的外部環(huán)境倒逼機制。也有利于推進淘汰落后產(chǎn)能，穩(wěn)定市場。
據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，4月份全國粗鋼產(chǎn)量達5540.3萬噸，較3月份產(chǎn)量增長27%，再次創(chuàng)下新高。于此同時，國內(nèi)社會庫存在連續(xù)7周下降后，從五月初開始回升。在市場需求逐漸好轉(zhuǎn)的背景下，鋼材價格一路狂跌，引起業(yè)內(nèi)人士的擔憂，而業(yè)界對鋼廠減產(chǎn)的呼聲也日漸高漲。
鋼價一路狂瀉，貿(mào)易商低價甩貨
“我們的高線現(xiàn)在都已經(jīng)賣到3800元了，一噸虧好幾百元。”在北京西三旗鋼材市場內(nèi)，一家鋼材貿(mào)易企業(yè)的銷售經(jīng)理高琳琳無奈的告訴記者，其所在公司是一家年銷售量接近10萬噸的中等規(guī)模的貿(mào)易企業(yè)，最近由于價格急速下跌，公司為回籠資金，不得不忍痛出售部分資源，損失慘重。
據(jù)高琳琳介紹，其公司大部分資源是在4200—4300元之間的價位進來的，還有小部分3800元左右和4400元左右的資源，由于最近一段時間鋼材價格連續(xù)下跌，公司的成交情況也一路下滑，“沒辦法，賠錢也得賣，前段時間由于公司對后市判斷較為樂觀，大部分的資金都押在上面了。”
據(jù)市場監(jiān)測，5月19日，25mm螺紋鋼北京市場價格為4200元，周同比下跌300元，月同比下跌500元；天津市場價格為4200元，周同比下跌300元，月同比下跌520元；上海市場價格為3800元，周同比下跌360元，月同比下跌470元；廣州市場價格為4200元，周同比下跌200元，月同比下跌350元；國內(nèi)主要城市平均價格為4098元，周同比下跌305元，月同比下跌459元。6.5mm高線北京市場價格為3950元，周同比下跌250元，月同比下跌630元；天津市場價格為4030元，周同比下跌370元，月同比下跌570元，上海市場價格為3980元，周同比下跌230元，月同比下跌420元；廣州市場價格為4250元，周同比下跌270元，月同比下跌450元；國內(nèi)主要城市平均價格為4090元，周同比下跌305元，月同比下跌518元。
以北京市場商家實際報價為例，4月份高點時候商家報價普遍為4700—4800元，而目前的的報價已經(jīng)低至3800—3900元左右，最高跌幅接近1000元。目前市場價格和出廠價格倒掛現(xiàn)象也越發(fā)拉大，以25mm螺紋鋼為例，目前國內(nèi)主流鋼企出廠價為4700元，而北京、天津等城市市場價格只有4200元左右，部分商家報價已經(jīng)低至4000元，價格倒掛達到500—700元；上海等城市市場價格已經(jīng)低至3800元，價格倒掛達900元。
5月18日，記者在北京京開鋼材市場、百子灣鋼材交易市場和國儲鋼材交易市場實地采訪中了解到，多數(shù)貿(mào)易商反映最近一段時間成交極為清淡，而三個市場內(nèi)前來提貨的車輛也不多，只見熙熙攘攘的人流，而不見滾滾來往的車輛。
鋼鐵信息研究中心研究員認為，鋼材價格大幅下跌使得市場出現(xiàn)恐慌性拋盤現(xiàn)象，期貨市場的持續(xù)大跌又使得恐慌性出貨現(xiàn)象有所蔓延，同時終端市場觀望情緒漸濃，市場成交明顯趨淡，而且全國社會鋼材庫存已經(jīng)連續(xù)兩周上升，都使得國內(nèi)鋼材市場繼續(xù)處于大幅調(diào)整之中。
鋼廠減產(chǎn)是治本之道
在目前市場進入需求旺季的背景下，諸多貿(mào)易商并沒有迎來他們預想中的火爆銷售局面，等待他們的是：成交清淡、價格倒掛、行情一路下跌。“市場的普遍心態(tài)是買漲不買跌，現(xiàn)在這么低的價格基本觸底了，有成本支撐，繼續(xù)向下的可能性不大，但也不可能在短時間內(nèi)進入上行通道，畢竟庫存太高了。”
據(jù)市場監(jiān)測顯示，截止5月14日，全國29個重點城市鋼材社會庫存量為1632.9萬噸，周同比上升2.4%；建筑鋼材社會庫存量為842.9萬噸，比上周上升5.22%，增加了41.78萬噸。
5月18日，北京國鋼材交易市場內(nèi)一家貿(mào)易公司的銷售人員杜女士告訴記者，目前其公司部分規(guī)格的建筑鋼材也以3800元左右的價格出售，“行情一時半會也好轉(zhuǎn)不起來，這么多貨放的時間越長，損失越大，還不如低價出售呢!”不過，據(jù)她介紹，行情下跌以來，鋼廠對貿(mào)易商進行一部分補貼，使得貿(mào)易商損失有所減少，但是對于鋼廠具體補貼數(shù)額，她卻不愿透露，只表示在一定程度上緩減了公司的壓力。
據(jù)記者了解，目前部分鋼廠已經(jīng)對貿(mào)易商承諾，下調(diào)5月份部分資源的結(jié)算價格；另外，沙鋼等部分鋼廠還下調(diào)了6月份部分資源的出廠價格。在市場行情下跌的大背景下，鋼廠下調(diào)5月份結(jié)算價格和6月份出廠價格固然能減緩貿(mào)易商暫時困境，但是杜女士認為，從長遠利益著眼，只有鋼廠減產(chǎn)，才是治本之道。
“雖然有部分業(yè)內(nèi)人士認為國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能嚴重過剩的說法有待商榷，但是在鋼鐵業(yè)利潤低、出口受制的大環(huán)境下，只有產(chǎn)能減少了，才能扭轉(zhuǎn)目前需求旺盛而鋼價下跌、庫存上升的尷尬局面。”鋼鐵行業(yè)多年的磨練，使得杜女士對鋼鐵行業(yè)目前的現(xiàn)狀有深刻的體會，“另外，產(chǎn)能減少了，也可以減少對進口鐵礦石的依賴，對整個鋼鐵業(yè)也有利。”
“前來詢價的客戶多，真正成交的一般，低價成交相對較好。”對于目前的市場成交情況，北京三鑫聚緣商貿(mào)有限公司的一位銷售人員如是告訴記者，“鋼價下跌，一方面是由于大環(huán)境影響，房地產(chǎn)調(diào)控政策、股市和期貨下跌；另外一方面就是供需矛盾太突出了。鋼廠不減產(chǎn)，淡季不淡、旺季不旺的情況不會改變。”
多數(shù)專家建議鋼廠減產(chǎn)
就在多數(shù)貿(mào)易商抱怨國內(nèi)嚴重過剩的產(chǎn)能成為抑制鋼價上行的元兇之時，業(yè)內(nèi)眾多分析人士也一致把矛頭指向鋼鐵產(chǎn)能過剩。他們認為，鋼廠減產(chǎn)可以在一定程度上扭轉(zhuǎn)目前鋼材市場行情的頹勢，而國家出臺淘汰鋼鐵業(yè)落后產(chǎn)能政策將被認為是這一思路的重點突破點之一。
中國國際期貨有限公司分析師譚小軍認為鋼價上行有賴于鋼廠減產(chǎn)，“由于目前鋼廠和貿(mào)易商庫存都在增加中，將會繼續(xù)抑制鋼價上行，下游用戶依然在繼續(xù)使用前期低價原材料，看不到需求明顯增長的跡象。從中長期來講，如果鋼廠不減產(chǎn)，在貨幣調(diào)控力度越來越大的情況下，用資金堆積起來的庫存風險一旦爆發(fā)，后果將不堪設想。”
鋼鐵信息研究中心主任侯志蕓認為，引發(fā)鋼價近期快速下跌的主要原因來自三個方面，首先，鋼鐵產(chǎn)量連續(xù)創(chuàng)新高，庫存重回升勢，產(chǎn)能過剩引發(fā)鋼價高位回調(diào)；其次，市場價格沖破2009年行情峰值后，臨近回調(diào)期；再次，成本推動鋼價上漲動力減弱，下游無力承受目前價格。“而直接的原因則是房地產(chǎn)新政和加息預期。”
另外，據(jù)中汽研數(shù)據(jù)顯示，2010年1—4月國內(nèi)汽車企業(yè)和流通環(huán)節(jié)的庫存總量達到99.96萬輛，因此業(yè)界對于國內(nèi)汽車產(chǎn)能過剩的擔憂也進一步提升，同時國內(nèi)車市將進入消費淡季，因此對板材消費也將產(chǎn)能一定的抑制。
侯志蕓告訴記者，國家應該抓住目前有利時機，加大淘汰落后產(chǎn)能力度，抑制過大產(chǎn)能釋放，降低高庫存，將有利于鋼材市場價格平穩(wěn)。不過她也擔憂，目前鋼廠利潤雖然隨著前期低價資源越來越少和鋼價下跌而降低，但不跌破成本，產(chǎn)能就降不下來，因此，市場價格下行還有空間。“抑制過大產(chǎn)能釋放，要從根本上解決，必須淘汰落后產(chǎn)能。”
近日，國務院召開會議明確要采取“鐵的手腕”、啟動行政問責制，大力淘汰落后鋼鐵產(chǎn)能，其中2010年淘汰落后煉鐵產(chǎn)能2500萬噸、煉鋼600萬噸，5月底前屆將公布淘汰落后產(chǎn)能鋼企的名單，確保落后產(chǎn)能在第三季度前全部關停。
“要淘汰大部分正在高效運行的這部分產(chǎn)能，在目前供大于求的市場環(huán)境下，應該是個有利時機。”同時，侯志蕓指出，利用目前鋼鐵行業(yè)利潤率低下、聯(lián)合重組進展緩慢、鐵礦石談判機制改變現(xiàn)狀形成的外部環(huán)境倒逼機制，也有利于推進淘汰落后產(chǎn)能，穩(wěn)定市場。
神華期貨投資顧問王偉指出，目前中國鋼企利潤普遍較低，產(chǎn)業(yè)集中度低、產(chǎn)能過剩現(xiàn)象嚴重，如果淘汰落后產(chǎn)能政策湊效，國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量能夠降下來，對鐵礦石談判、企業(yè)兼并重組都有利，也在一定程度上能穩(wěn)定鋼市。“假如目前鋼廠減產(chǎn)了，即便庫存仍然很高，但是出于利好消息影響，鋼價極有可能會觸底反彈，現(xiàn)在市場看不到一點希望，市場價格還會向下探底。”
北京貿(mào)易商杜麗霞對市場未來走勢非常擔憂，“價格下跌還不是最可怕的，最可怕的是市場長時間低價位運行，依照目前市場價格下跌速度，即便是跌到3500元也就是十來天的事，關鍵是什么時候能好轉(zhuǎn)起來，第三季度之前，如果市場行情還不見好轉(zhuǎn)，不僅會有大批貿(mào)易商面臨生死存亡，整個中國鋼鐵業(yè)也必將遭受重創(chuàng)。”